三大信号预示节后变盘 蓄势吹泡泡
还有四个小时的交易，2008年就要淡然收场，多少点收盘不重要，一根创造历史的年线是大阴线定格不满20年的中国股市。对于09年是个牛年，但是否牛市目前至少可以判断牛还没有来，在低迷的收官行情中我们企图寻找一些信息为来年的投资做一些参考。 三大信号预示节后变盘 蓄势吹泡泡 信号一：大小非不在恐怖，09年优质筹码间存在激烈的博弈。近期最大的看点就是这两天有20多家公司解禁股上市，但大多数表现出乎预期，不跌反涨。而且不少个股表现出强势的K线组合，从成交龙虎榜上的确看到了部分大小非出局的身影，但机构席位和重点资金席位集体介入非常明显。我们不去说这是崇高的产业资本进场抄底，至少在目前股市和其他实业资产相比，出现了非常难得的投资或投机机会。而对于大量股权结构分散，存在控股权争夺的部分个股，决定股价的已经不是业绩或者市盈率，而是具体的并购价值，全流通时代制造了恐怖的限售股，但也提供了新的博弈机会。 信号二：对于经济周期弹性低的板块受到中线资金布局。这两天股指不热闹，盘面个股可不寂寞，从热点分析医药、软件、军工等大面积走强，不少创出反弹行情新高，没有机构资金的推动是做不到这一点的。而主流机构对于来年行情暂时看淡也是有道理的，毕竟经济周期还处在下行期，但他们还是要做点什么，调仓换股以备来年又个好的开局，自然上面一些品种受到经济周期影响小，业绩稳定，这些比较确定的板块和个股受到集体追捧。这就提示我们新年的投资还是要理性，少一些想象力，牛市吹泡泡，熊市挤泡泡，目前还不到吹泡泡的时候。 信号三：新闻联播行情还在延续，而且是必比可少的主线。这主要是受到政策或者行业消息对于个股和板块的刺激，也就是我们常说的事件性推动。但这种行情只是交易型机会，并不是投资型，尽管事件层出不穷，但操作的时间也相应短暂，打一些提前量，等事件兑现后见好就收或是较好的操作。接下来会有什么事件呢？每年一度的农业工作会议，3G牌昭的正式发放等都会带来相关个股的刺激，但要注意见好就收。 三点信号未必会点燃反弹行情，但在思考新年行情必然有较大帮助。“大小非”压力缓解 流动性渐趋改善 近日虽然大盘胶着,却也有些可喜的事情。一来是虽有盘久必跌的惯例,但大盘仍然顶住即将推出创业板、外围市场动荡的压力,仍在1800点上方苦守;二来是在迎来12月“大小非”减持高峰之后,大盘处惊不乱,部分受到“大小非”减持压力的个股不跌反涨,给市场带来暖意。在这些局部现象的背后,可以更为客观地发觉市场的积极变化。 “大小非”问题凸显全流通市场价值 机构资金的大举流入是海通证券顶住“大小非”解禁潮的中流砥柱。在海通证券第一批解禁股放出之时,股价从20元下跌至10元。数据表明,在其第一批限售股放出之前,机构资金集体逃亡,11月24日机构持仓比例创下0.3％的最低记录。但之后的10个交易日左右,机构持仓比例增至3.6％,在1个月时间内,至少有22家机构建仓海通证券。这短短一个月内,机构的态度何以发生如此大的变化？ 从中国太保到海通证券、长江证券等,近日“大小非”解禁股逆势而动的现象并非偶然,而是深刻地反映出市场内在运行机制已经发生了变化。股改前的小市值、小资金的证券市场,随着股改限售股纷纷解禁,市场卖方主导成为“大小非”,而买方主导成为机构资金,市场逐渐演化为大市值、大资金为特征的市场。这样的市场,在资金流向上,如果没有达成共识,市场也很难真正地达到平衡。中国太保和海通证券的案例表明:一是目前场内资金相对比较充沛,较之前几个月对于“大小非”的承接力大大增加;二是对于市场目前所处的区域已经有外围资金的积极介入。近日解禁个股解禁股数量非同一般,单独依靠场内资金不可能成功渡过太保和海通的解禁关。统计也显示,有新增机构在积极介入。这显示场外资金对于借“大小非”解禁之机大批量吸筹已经有较大兴趣。 客观对待“大小非”减持 “大小非”减持历来被视为“洪水猛兽”,场内资金对相关个股避之唯恐不及。然而换个角度而言,“大小非”减持有其积极的意义。如海通证券虽然走势坚挺,但部分解禁“小非”依然选择抛售。如二纺机发布公告,将其持有的海通证券551.7366万股,以每股8.23元的价格,通过二级市场进行出售。这次抛售使其获利3900万元,使这家ST公司实现扭亏为盈的经营目标。而该公司资料显示,前三季度总的净利润为-2569.98万元,三个季度的亏损所幸有海通证券的“小非”减持填补窟窿。 从这个角度而言,“大小非”减持虽然伤及很多中小投资者,但对于不少“小非”来说,通过减持获得宝贵的资金也是非常的不易。通过这些减持资金,投入扩大再生产有可能帮助一家企业渡过目前的经济难关。截至2008年三季度末,沪深两市有494家上市公司持有594家A股上市公司股票。这些上市公司持有股票的初始投资金额共计为775.066亿元,而当期期末的账面价值为1653.476亿元。由此可见,“大小非”减持问题并非孤立的问题,而是影响到很多上市公司的资金、业绩、甚至生存的大问题。 流动性逐渐趋于改善 “大小非”问题背后反映的是资金面的情况。最近“大小非”得以缓解,反映出场内流动性偏紧的状况已经有所改善。一方面,随着央行利率的一再调整,理论上资本市场的吸引力在增加,资本市场的回报率由于利率调整,其价值将逐渐凸显;另一方面,政策性资金,包括社保资金、保险资金的不断流入,带动的私募、QFII、基金等其他机构参与市场的活跃度有所提升。流动性的改善,有助于更好地尽快稳住市场波动,帮助市场走出泥沼。 总体而言,近期“大小非”的动向值得关注和分析,这是一股暂时的暖流还是市场流动性改善的前兆？笔者认为,如果市场已经能够承受“大小非”之重,则市场有望逐步在1800点附近企稳,推动市场活跃度的提升。
22家机构建仓海通证券 多家研究机构集体唱多 12月29日海通证券用大涨5%来迎接20.7亿股大小非的解禁,昨天仍涨2.21%。在这背后,是22家机构的做多,以及多家研究机构的唱多。 机构“回心转意” 在这个闻“非”色变的市场,持有海通证券20.7亿股限售股的54家股东集体解禁,让不少投资者为海通捏了把汗。不过,海通证券前日的表现格外出色,在大盘走势疲软的情况下,海通证券高开7%,盘中大笔买单频现,一度冲击涨停,收盘仍有5.03%的涨幅,全天成交额21.7亿元,环比增加近一倍,换手率高达7%。 是什么力量护盘海通证券？从Topview数据显示,或许是机构的“回心转意”,助海通证券昨日“抗住”大小非的解禁。数据显示,海通证券第一批限售股前,机构投资者集体大逃亡。机构账户持有流通盘的比例,于11月24日创下0.3%的最低纪录。此后,虽然海通证券继续震荡下跌,但机构投资者开始了逆势加仓,截至上周五,持股比例增至3.6%。在1个月时间里,代表机构投资者的券基账户数目,由18个增加至40个,至少有22家机构建仓海通证券。 面对来势汹涌的大小非,机构投资者为何如此大胆地与小非进行博弈？部分券商研究所的报告,或许可以作为解释。近1个月来,不少此前看空海通证券的券商研究所,调高了该股的投资评级,估值优势渐显成为主要原因。 券商报告集体唱多 比如,东方证券研究所将海通证券的投资评级由“中性”上调至“增持”,认为近来该公司股价已出现较大幅度下跌,与行业内公司相比,目前在估值和基本面上已具备一定优势,如果月底由于解禁导致股价继续下跌,则将出现较好的介入机会。同样认为小非解禁压力释放,蕴藏交易性机会的机构,还有申银万国和国泰君安两大研究所。申银万国认为投资者可积极把握交易性机会,指出如果20.7亿股限售股的出笼导致股价波动,恰好为投资者提供了介入机会,稳健型投资者在日成交股数超过5亿股时大胆买入,享受绝对和相对收益;而激进型投资者则可选择在前日就逢低买入。国泰君安认为海通证券估值已经落入安全区域,静态PB为1.7倍,已经落入1.5至2倍的安全边际之内,投资价值已开始显现,长期投资者可逐步进行战略性配置。 大小非为扭亏仍减持 昨日,上海二纺机发布公告称,将持有海通证券551.7366万股、占总股本的0.07%股票,以每股均价8.23元的价格,通过二级市场进行出售。 这次抛售,让二纺机获利3900万元,预计将使这家ST公司实现扭亏为盈的经营目标。 业内人士分析,50%以上的海通证券非流通股(约为45亿非流通股)由非金融公司持有。在充满挑战的经济环境下,预计它们可能需要出售股份并将所得现金投入到核心业务。
医药行业:关注基金重仓股和绩优股 荐4股(研报) 板块整体表现 由于本周降息及促进房地产市场发展等利好政策的力度与投资者预期存在差距，大盘连续5日下挫，收于1851.52点，周涨幅-8.27%。医药板块尽管也受到大盘调整及获利回吐的影响，但由于医药板块本身具备良好的防御性特点且市场预期新医改最终方案即将出台，本周下跌5.64%。在全部行业中仍排在第2位。 个股涨跌情况 本周涨幅排在第一的是有资产重组预期的三普药业(600869,股吧)，涨幅为16.33%，其次是*ST北生和中科合臣(600490,股吧)，涨幅分别为15.46%和13.9%。跌幅居前的是交大昂立(600530,股吧)、广济药业(000952,股吧)和永生数据(600613,股吧)，涨幅分别为-19.03%、-16.29%和-15.86%。 长期投资策略 我们仍然延续一贯的观点，认为医药行业由于具备需求刚性的特点且受益于人口老龄化、城镇化和新医改等因素的影响，至少在十年内将保持稳定、快速的增长，其确定性增长和弱周期性的特点，使得其成为不可多得的兼具防御性及成长性的板块。 关于2009年医药板块的投资策略，我们建议在新医改大背景下，以确定性增长为标准，从具有研发、营销和规模等核心竞争优势的企业中挖掘新医改受益的投资品种。 短期投资策略 我们认为目前一线股大多已估值合理，短期内上涨空间有限，需要时日以蓄势待发，可择机介入，进行波段操作；二线股，特别是二线龙头，不少的品种仍具有估值优势，可适当介入。 给予益佰制药、康缘药业(600557,股吧)、升华拜克(600226,股吧)、南京医药(600713,股吧)“买入”的投资评级。
军工行业：风险中寻机遇 荐6股(研报) 投资要点： 国防工业正在面临着管理和投资体制的深刻变革，行业面临较大的整合机会。经过2007年军工企业投资体制改革一系列政策的变革，未来军工企业投资体制多元化和改制重组成为主旋律；2008年自上而下的管理体制改革促进了军工体系内广泛深远的重组整合，航空工业体系的重组仅仅是一个开头，各军工体系内的重组整合仍将继续，这必将给行业内上市公司提供了较多的整合机会。 中国军费的实际增速高于GDP增速水平，国防工业具有比较明显的弱周期性特征。从98年开始，中国军费的实际增速开始高于GDP增速水平，进入了恢复性增长时期，复合增长率保持在15%以上，行业具有比较明显的弱周期性特征。 军工企业的民用业务涉及领域广泛，周期特性各异。处于转型阶段的航天民用业务政府主导为主，具有较明显的弱周期性；全球民用航空制造业目前正处于第5个波动周期的下滑阶段，我国的外贸转包增速面临不确定性、支线飞机则有订单缩减的风险；同样有景气下行风险的有纺织机械、外贸加工等行业；扩大内需政策可能改变景气下行特性的行业有工程机械等；短期内具有反经济周期特性的行业有通信设备、电网设备、铁路建设等。 在当前全球经济衰退、中国经济增速下滑的形势下，我们看好在行业变革过程中受益的公司和军工业务占比较大的技术型公司。其中，可能受益于行业变革的公司主要有中国卫星、火箭股份(600879,股吧)、航空动力、力源液压等；军工业务占比较大的技术型公司主要有中国卫星(600118,股吧)、火箭股份(600879,股吧)、中兵光电、航空动力、中航光电等；民用业务相对弱周期性的公司主要有中国卫星(600118,股吧)等；民用业务具有一定的反经济周期特性的公司主要有中航光电(002179,股吧)等。 相关内容提要:股市泡泡,信号,蓄势,09股市预测, 对于股市我不再抱希望了 对于股市我不再抱希望了
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